Aluminium: Fokus auf den "Scheideweg" der September-Makroökonomie, Shanghai Aluminium wartet auf Durchbruchsdynamik
Im vergangenen Monat waren Industriemetalle nicht die erste Wahl für bullisches Kapital, da das Vertrauen in Long-Positionen schwindete, was zu Gewinnmitnahmen und Leerverkäufen führte, nachdem sie sich auf ein hohes Niveau erholt hatten. Dies erklärt teilweise, warum Shanghai Aluminium (SHFE) wiederholt auf Widerstand um die Marke von 20.000 Yuan/Tonne stieß, insbesondere da die Positionen während dieser Erholung zurückgingen.
Seit Ende August haben die Preise für inländische und internationale Metall-Futures kontinuierlich von ihren Höchstständen korrigiert. Nach wichtigen branchenpolitischen Ankündigungen am 9. September kam es jedoch zu einer vorübergehenden Stabilisierung und Erholung. So erholte sich beispielsweise am Abend des 9. September Nichteisenmetall-Elektrolytaluminium stark von der wichtigen Unterstützungsmarke von 19.000 Yuan/Tonne. Zum Handelsschluss am 10. September pendelte sich der SHFE-Aluminium-Hauptkontrakt (2410) bei 19.390 Yuan/Tonne ein, was einem Tagesanstieg von bis zu 1,15% entspricht.
Die aktuelle Erholung bei Nichteisen- und Eisenmetallen ist zum Teil auf Short-Deckungen nach längeren Korrekturen zurückzuführen und auch auf die bedeutende Ankündigung der Ausweitung des chinesischen Marktes für den Handel mit Kohlenstoffemissionszertifikaten zurückzuführen. Die Politik umfasst nun auch die Stahl-, elektrolytische Aluminium- und Zementindustrie, was auf weitere angebotsseitige Reformen und höhere Kosten für Sektoren mit hohem Energieverbrauch hindeutet. Diese Politik fördert auch Metalle wie Kupfer, Nickel und Lithium, die mit grüner Energie verbunden sind.
Kurzfristig könnten die emotionalen Auswirkungen der politischen Ankündigungen ihre tatsächlichen Auswirkungen auf die Branche überwiegen, was zu einer vorübergehenden bullischen Stimmung führt. Die Aluminiumpreise sind in letzter Zeit gesunken, wobei die steigenden Kosten die Gewinne der Branche drücken, und einige Kapazitäten machen bereits Verluste. Da die Aluminiumoxidpreise nach wie vor hoch sind und führende Unternehmen versuchen, ihre Gewinne zu schützen, werden die Produktionskosten wahrscheinlich den Abwärtstrend bei den Aluminiumpreisen begrenzen.
Derzeit wird erwartet, dass der Aluminiumpreis in Shanghai schwanken wird, was eine ordentliche Hochsaison und geringfügige Verbesserungen der Fundamentaldaten widerspiegelt. Mit Blick auf die Zukunft hängt die Richtungsdynamik des Marktes von wichtigen makroökonomischen Ereignissen im September ab, insbesondere von der US-Präsidentschaftsdebatte am 11. September und den geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank am 19. September. Kurzfristig wird erwartet, dass die Aluminiumpreise zwischen 18.500 und 20.000 Yuan/Tonne schwanken und auf einen Durchbruch warten werden. Längerfristig wird die Aufmerksamkeit darauf liegen, wie sich die makroökonomische Politik und das Zusammenspiel zwischen spekulativem Kapital und den Fundamentaldaten der Industrie auf den Markt auswirken.
